“投资黄金，就是我们用21世纪挣的钱，去买20年前定价的商品。”这是中钞国鼎投资有限公司金融业务事业部研发主管李禾见到记者后说的第一句话。

　　2010年，全球股市、汇市、期市、楼市等投资市场起伏不定，黄金价格却一路向上——国际金价以每盎司(1盎司约合28.35克)1096美元开盘，以1420美元收盘，涨幅接近30%！这似乎再次证明：黄金具有“永恒价值”，是“最佳避险工具”。那么，一些投资者眼中的这一“定律”，真的成立吗？中钞国鼎投资有限公司高级黄金分析师李禾和兴业银行资深贵金属分析师蒋舒，各有自己的看法。

　　美元走强、人民币升值会让金价缩水

　　环球人物杂志：最近几年，金价持续攀高，有没有什么特殊的原因？

　　李禾：黄金和其他商品一样，其价格受到市场供求关系的影响。目前，全球每年的黄金供给量维持在4100吨左右，但需求量以每年8%左右的幅度稳步上升，这就导致了金价的上涨。特别值得注意的是，金价还会受地缘政治的影响，最近利比亚的局势动荡，就引起了金价上涨。

　　蒋舒：金价走高的主要动力是美元的下滑，即所谓的“弱美元，强黄金；强美元，弱黄金”。这一论断已被1973年以来30多年的历史所证实。只需将国际金价与美元指数画在一张图中，金价和美元的“反向倒影”关系便一目了然。唯一的例外是，2010年4—6月，欧元区主权债务危机引发人们对欧元的信心危机，导致金价和美元的同起同落。

　　环球人物杂志：目前，国内黄金投资有哪几种途径，各有什么特点？

　　李禾：黄金投资有实物黄金、纸黄金、黄金T+D(是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约)以及黄金期货这4种途径。其中，黄金T+D是中国独创的一种投资方式，是一种在任何时间都可以交割(指在结算过程中，投资者与证券商之间的资金结算)的类期货交易。实物黄金是指购买金条、金币等实物性质的黄金；纸黄金则以账户记录为主，不提取实物。另外，国家也开设了黄金期货，在上海期货交易所挂牌交易。一般而言，投资纸黄金和实物黄金比较稳健，但纸黄金也具有一定的投机性。

　　环球人物杂志：这4种方式都适合普通老百姓投资吗？

　　李禾：黄金投资的门槛比较高，所以我建议普通投资者尽量投资实物黄金。其最大优势在于能体现黄金的避险功能，在通胀剧烈或是发生危机时，能够发挥其“天然货币”的作用。具有黄金投资专业知识的人，可以投资风险较高、回报也较高的黄金T+D和黄金期货。

　　蒋舒：选取何种方式，主要看投资人的风险承受能力。刚工作的年轻人由于投资取向较为激进，可能会较多地选择投资黄金T+D和黄金期货，但年轻人积蓄较少且风险承受能力较弱，所以我还是推荐他们投资门槛较低、风险也较低的纸黄金。有点积蓄的中年人，如果偏好短线交易，或是风险承受能力较强，可选择投资黄金T+D和黄金期货。风险承受能力一般的中年投资者，应以投资实物黄金为主。老年人的风险承受能力一般较弱，应以投资实物黄金为主，而且这部分投资的金额，最好控制在自己可用资金的5%—15%之间。毕竟，实物黄金的价格，也面临因美元走强、人民币升值等令其缩水的风险。

　　投资黄金要避开不法分子“私设的赌局”

　　环球人物杂志：现在有很多人把投资黄金看作是永不吃亏的“保险投资”。

　　蒋舒：金融投资的基本原则之一就是风险与收益对称。首先，黄金投资有短期和长期之分。对短线投资者来说，即使黄金市场再迎来一轮大牛市，也不意味着他的每次短线操作都不会亏损。这与股票市场在牛市时也有人亏损、熊市时也有人获利是一个道理。对长期投资者来说，美元走强导致金价下跌的风险始终存在。另外，采用不同的黄金投资工具，其风险程度也有差异。

　　环球人物杂志：当前，黄金市场存在的最大风险是什么？

　　李禾：近年来，随着国内黄金投资市场出现爆发性增长，“地下炒金”的暗流涌动不息。由于投资者对黄金市场不够了解，一些不法分子便以高回报等为诱饵，诓骗投资者；甚至借正规机构的名号行骗，具有较强的迷惑性。不少投资者在他们“私设的赌局”中，被骗得血本无归。因此，投资黄金要选择正规渠道。

　　环球人物杂志：还有哪些误区是普通百姓在投资黄金时必须认清的？

　　蒋舒：黄金投资有4大误区：一是混淆黄金的相对稳定性与绝对稳定性。相对于原油、铜等工业商品，金价的中长期涨跌幅较小，但其短期波动仍会给风险控制能力较弱的投资者带来损失。二是混淆了不同黄金投资品种的特征。并非所有带“黄金”字眼的投资品种就一定是安全保险的。三是混淆了黄金投资与黄金消费。很多人本想投资黄金，却购买了没有回购渠道、难以变现的黄金首饰或工艺性黄金产品。这就像有人买了不能流通的股票，成了股东，有苦难言。四是以末日心态来投资黄金。历史已经证明，黄金对抗的通胀，是纸币崩溃引发的通货膨胀，与我们今天所说的经济过热和信贷扩张引发的通胀，在本质上并不相同。

　　今年金价可能冲到每盎司1550美元

　　环球人物杂志：请预测未来一年内黄金价格的走势。

　　李禾：美联储推出量化宽松货币政策后，美国开始大量“印钞”。受此刺激，全球通胀压力激增。这使得近期黄金牛市的大局难以改变，高金价仍将继续下去。我预计，今年第三季度，每盎司黄金的价格可能会冲到1550美元以上；下半年可能回调，但最低也会在1400美元左右。

　　蒋舒：我认为，2010年12月，美国的失业率实际上已经进入下降通道，这种趋势将在今年7月初趋于明朗。在这样的形势下，美联储继续推出量化宽松货币政策的可能性正在不断降低。因此，今年下半年，美元将出现企稳回升的迹象。受此影响，尽管今年上半年金价可能将冲击每盎司1500—1550美元的历史新高，但在下半年，随着美国经济复苏的趋势被市场确认，金价可能会回调至每盎司1200—1250美元。

　　环球人物杂志：那么，对普通老百姓来说，现在是不是入市投资黄金的好时机？

　　李禾：我认为，就长期来看，黄金的价格是上涨的。2000年，金价曾经每盎司不足300美元，目前大概是1400美元左右。因此，现在投资黄金还是合适的。

　　蒋舒：普通老百姓投资黄金是否合适，取决于其投资期限和风险承受能力。考虑到他们的风险承受能力不是很强、金融专业知识不足，目前要介入黄金投资的话，应投资全额交易的实物黄金和纸黄金，而且投资期限也不宜过长。