三季度行情将于今日收尾，两市股指延续上半年震荡格局，并在内忧外患下进一步探底；而债市亦在三季度出现两轮暴跌走势。股债双熊背景下，公、私募基金发行亦双双陷入“冰点”：公募基金平均募集规模不足10亿元，私募基金发行数量更是大幅下降，整个季度仅有不到30只产品成立。

　　公募：首发规模不足10亿元根据统计，今年三季度成立的52只公募基金平均首发规模仅9.15亿元，为2008年大熊市下公募基金创出的18.2亿元最低平均首发规模的一半。其中，规模在2亿—5亿元的“袖珍”基金遍地可寻，超过10亿元的已属“个中翘楚”。华泰联合证券基金研究中心总经理、研究总监王群航指出，9月份以来，首发规模超过10亿元的基金不是银行系就是与银行有着极为深厚的关系，再者就是股东实力雄厚的新公司发行的首只产品，可以说弱市下新基金发行也进入“拼爹时代”。

　　而为了增加首发规模、确保新基金成立，不少基金采取自购的方式。9月份以来就有交银施罗德等6家基金公司自购旗下新基金，共计规模达1.5亿元。好买基金研究员曾令华表示，基金公司自购新基金除了确保新基金达到2亿元“红线”外，对于新基金公司而言，更多是彰显对自己管理能力的信心，同时也可以为公司固定资本金理财。

　　不过，随着“拼爹”比赛愈演愈烈，新基金申报热情也不断降温。截至9月23日，9月以来仅有13只新基金上报，其中上周更是仅有3只新基金上报，且2只为QDII基金。

　　私募：三季度仅发行29只相对于公募基金的发行困局，私募基金发行更为艰难。

　　统计数据显示，截至9月14日，三季度以来仅发行29只非结构化私募产品，而一季度、二季度发行数量则分别为74只和55只，可以看出，私募产品发行呈逐季递减态势。按月来看，私募产品发行的拐点发生在4月以及6月。

　　除了发行量的减少，私募基金在发行平台上也显现出一定的变化。兴业国际信托以近30只的新产品发行量稳坐冠军宝座，紧随其后的是中融信托和华宝信托，分别发行新产品25只和23只。而去年同期新产品发行前三甲中信信托、平安信托和华润深国投信托今年以来的发行量与去年相比则略逊，分别为21只、17只、9只。

　　究其原因，在弱市之下，信托公司证券账户缺乏的矛盾显得更加突出。自从2009年7月信托公司被停开证券账户以后，信托公司的证券账户便一直处于供给不足的状态。在以往市场中，普通私募产品首发规模一般以几千万元居多，但在今年的市场中，此等首发规模已远远无法满足信托公司的利润需求，也难以覆盖私募公司的成本。而持续低迷的股市，又大大影响到私募基金的首发规模。因此，无论是信托公司，还是私募基金，在发行新产品的时候都多了利益的权衡。

　　基于上述原因，在新产品发行中，私募基金的行业集中度进一步提升，大中型基金公司显然占据优势，其中，重阳投资今年以来以8只新产品位居首位，淡水泉以7只紧随其后。好买基金研究员许付漪分析指出，重阳、淡水泉等大型私募基金投研体系完善且已经形成一套成熟的投资风格，同时拥有较为优秀的过往业绩。在今年弱市环境下，不仅可以拿到宝贵的信托账户，而且也可以获得银行的发行支持。