由联合证券主办的第一届中国数量化投资论坛日前在深圳召开，与会专家表示，数量化投资在中国也具有广阔的发展前景，但需要考虑中国的特殊情况，设计不同于华尔街同行的模型。

　　具有独特优势

　　近几年来，海外投资者对数量化基金的认可程度不断提高，基金公司都加快设计数量化基金产品，数量化投资正在变为投资领域的一个重要趋势。

　　数量化投资是指将投资思想通过具体指标、参数的设计体现在模型中，据此对市场进行不带任何情绪的跟踪，依靠计算机来选择股票。加拿大Barlow Capital Partners Inc.基金经理及首席投资官刘海影表示，数量化投资具有一定的相对优势。

　　刘海影说，价值投资的信条是，投资者花5毛钱买入值1元的金融工具。要做到这一点，就意味着投资者有一个假设，即市场会在某个时间、某个地点犯下低估某个金融工具价格的错误。但事实是，市场接近100%有效，各类价值评估技术并不一定比市场本身的评估更加正确。那么，要在95%的市场有效性情况下找到5%的市场非有效性，这就要运用数量化投资技术来实现。

　　刘海影表示，数量化价值投资的优势在于：其奠基于扎实的投资哲学与先进的技术系统，研究与选择的范围覆盖整体市场，可以建立更加分散化的投资组合，决策效率高，管理成本低，其投资结论可以跟随形势与数据进行实时更新，可以避免人性弱点干扰，投资业绩可重复，可制定、实施严密的风险控制措施等。

　　需要本土化

　　业内人士表示，数量化投资技术在海外市场已经流行，在国内也日益获得机构投资者的认同，但仍处于发展起步阶段。对于中国市场的数量化投资，需要考虑中国的特殊情况，设计不同于华尔街同行的模型。

　　据介绍，加拿大Barlow Capital Partners Inc.的电脑模型为每只股票建立包括17000个数据点的数据库，据以计算超过130个指标，并完成定量化价值评估。其模型是根据所投资的市场情况设计的，中国的情况与之并不完全相同，即使该模型的核心投资思想同样适用于中国市场，但外围变量及其权重的设置却可能需要作出调整。

　　联合证券新产品开发部总经理助理刘湘宁指出，必须有一支研究队伍不断挖掘新的信息并添加到模型中去，否则要么是新的风险因素不能被模型所识别，要么就是白白错过了一些获利的机会。

　　台湾铭传大学副教授、台湾宝来金融集团投资与风险管理顾问陈琪龙亦称，他目前正在考虑将人工智能技术引入其数量化投资模型。

　　专家同时认为，数量化投资在中国刚刚起步，被市场广为接受和推崇尚需时日。目前看来，其较具可行性的应用前景可能是战略风险管理和行业配置研究。

　　据联合证券研究所数量分析师谢江介绍，目前联合证券在数量化投资研究方面已经走在国内前列，已经从多个角度对数量化投资选股策略进行全方位的研究，主要包括从基本面因素、成长性、估值水平、市场情绪等方面进行详细的观察，进而获得良好的投资机会。

　　联合证券研究所同时建议，投资者2008年超配的行业是能源、工业、日常消费品、电信业务，低配的行业则是原材料、可选消费品、医疗保健、信息技术和公用事业。