日前，国务院公布了八项农业振兴措施，与之呼应的是棉花、玉米以及豆类油脂等农产品期价纷纷在原本面临继续调整的可能之际，出现了明显的反弹行情，菜籽油和玉米的期价表现尤为抢眼。业内人士普遍认为，国家对农业振兴的措施不但对农产品期价起到了支撑作用，而且为以后相关产品国内价格的涨跌预留了政策的调控空间。

　　对农产品价格形成支撑

　　4月22日，国务院总理主持召开国务院常务会议，研究部署当前应对国际金融危机、稳定农业发展、促进农民增收的政策措施。会议提出要做好大宗农产品收储等八项措施来稳定农业。这对大的农产品期货品种(主要为大豆、玉米和小麦)影响较大。

　　2008年，我国粮食连续5年实现丰产。而受经济危机影响，消费需求有所下降，农产品价格整体出现下滑。据国家统计局最新数据显示，2009年1季度农产品生产价格指数为94.1，同比下跌5.9％，创出2000年以来的新低，种植、林业、畜牧、渔业四大类价格指数分别下跌4.3％、11.2％、7.8％、3.3％，玉米、油料、棉花、水果、生猪、原奶累计跌幅均在10％以上。业内人士指出，“国八条”相关政策的出台可以说十分及时。

　　在“国八条”关于做好大宗农产品收储政策中，重点提到了大豆、菜籽和棉花。国家提高2009年粮食最低收购价，其中小麦最低收购价较去年上调0.11元；稻谷最低收购价提高0.13元。国家并将存储大豆收购截止日期延长至6月底。对于即将进入收获期的油菜籽，也将对主产区实行略高于市场价格的国家临时收储计划，稳定市场价格，做好棉花收储预案。市场人士普遍认为，此项措施对农产品价格形成较强的支撑作用。

　　就目前看，国家的收储消息对接下来进入收获季节的菜籽利好最为直接，这在近日期货市场的交易也是显而易见的。菜籽油期价表现突出，量价齐升，不但成交量创出了上市以来的最高记录，同时期价也创出了反弹的新高。有专业人士指出，虽然目前国家收储价格还是个未知数，但如果按照市场的预计假设收储价格在1.9—2.0元/斤计算，菜籽油能够上冲到8000—8500元/吨的水平。

　　而对于棉花市场而言，刚刚出台的政策利好可能不会那么明显，因为从去年国家推出收储至今，棉花的现货价格的确起到了提升作用，且在目前高成本的皮棉已经对下游产业形成了一定的制约，市场开始考虑国家抛售储备，或者进行滑准税配额发放调控棉价。

　　自2008年10月20日起，国家分五批实施临时收储计划，借此稳定粮食价格。共计划临时收储稻谷2250万吨、玉米4000万吨、大豆600万吨。目前，临时收储效果已经显现，农产品价格已经止跌回稳，并略有上升。

　　玉米期价闻声上涨

　　“国八条”强调，要支持农产品加工和龙头企业发展：安排中央预算内投资，支持农产品深加工企业技术进步。加大信贷支持力度，现有支持中小企业发展的专项资金(基金)向农产品加工企业倾斜。其中谈到重新扶植玉米深加工企业的决定，提高玉米深加工企业开工率。

　　由于下游需求不旺，收购价格偏高，导致玉米加工企业利润低，因此该项措施对一直以来处于低迷状态的国内玉米消费起到了积极作用。受此影响，上周玉米期价闻声大涨，迎来了阔别多日的长阳。

　　农产品期价下调空间有限

　　“国八条”提出要加强农产品进出口调控。这为以后国内价格的涨跌提出了政策的调控空间。

　　首创期货表示，国家之所以在目前阶段重新提出农业问题，主要是因为意识到如果农产品价格继续走低将会带来的一系列的问题，甚至会进一步削弱国家整个推出的经济刺激计划的成效。因此对于包括棉花市场的农产品价格，至少在目前的水平，国家政策面角度是相对比较认同的。这也同时说明了，未来农产品期货价格下调的空间将相对有限，而政策的支持将会成为投资者近期需要把握的主基调。

　　政策利好消费 玉米应声上涨

　　上周五，大连商品交易所的玉米期价继续保持前日的良好势态，在周边市场获利回吐的情况下，尾盘收高。主力合约909以1691高开11点，最高摸至1697，最低探至1682，终盘报收1686，上涨0.36%。因对美玉米带将出现更多降雨的担忧加剧，上周四CBOT玉米期货市场收高。现货方面，国内玉米价格基本持稳：哈尔滨1480元/吨，大连1650元/吨，青岛1520元/吨，上海1630元/吨，蛇口1720元/吨，吉林长春1500元/吨，石家庄1450元/吨，武汉1640元/吨，成都1720元/吨，郑州1420元/吨。

　　上周四和周五玉米期价的上涨主要是受国务院常务会议内容的支撑。国务院八条措施稳定农业，其中加强生猪规模化养殖的建设和提升深加工企业的开工率的措施直接针对玉米的养殖和工业加工两个主要消费市场，对国内玉米消费走出低迷状态起到积极作用。受此影响，上周四玉米期价也迎来了阔别多日的长阳。

　　业内人士分析认为，由于国务院出台重大扶农政策对玉米的价格有很大的提振作用，预计玉米后市仍有一定的上涨空间。同时，随着华北玉米供应量的逐步缩减，以及二季度国内饲料需求将继续稳步回升，后期关内产区及销区的玉米现货价格也仍存在一定幅度的上涨空间。

　　技术上，玉米期价直接上穿四条均线，虽然上方30日均线没有突破，但下跌趋势明显得到遏制，后市有再次挑战1700元的需求。不过由于该政策仅仅是纲要性文件，后期仍需继续关注详细刺激措施会对消费市场形成多大的影响，同时随时将开始的抛售政策仍不容忽视，因此，短期谨慎看多。

　　大豆冲高回落 高位震荡等待指引

　　上周美豆相对于周边市场仍有较强表现，除中国市场旺盛进口需求为其提供支撑外，各机构对于阿根廷大豆产量预测数据大幅下调也是促使美豆抗跌的重要原因。相比外盘强势格局，国内豆类期货在本周遭遇重挫。连豆受制于产区现货压力振荡走弱。上周五大连商品交易所的大豆市场表现出冲高回落的走势，大幅收低。其中主力合约1001开盘3456元/吨，最高上冲至3461元/吨，最低下探至3415元/吨，尾盘报收于3416元/吨，较上一交易日大幅回落34个点，成交萎缩27036手至140774手。

　　国内现货市场方面，价格相对稳定，购销略显清淡。省内大豆现货价格受国储收购价支撑，短期内下跌空间有限。另据上周五商务部大宗农产品进口报告系统监测显示，预计4月份大豆进口将超过380万吨，同比增长超过60%，前四个月累计进口约1400万吨，增长近40%，创历史最高进口量。预计5月进口仍保持较高水平，后市港口地区大豆价格将面临更多压力。

　　目前，连豆主力合约再次陷入交投冷清的状态，虽然国家将大豆最后收储的时间推迟，但由于目前农户手中符合国储标准的大豆已经不多，此项措施的象征意义大于实际意义。近日盘面对此项措施的反应也说明了这一点，短期内连豆能否走出振荡区间仍需美盘方面的带动。

　　从技术上看，上周五连豆市场延续回落走势，震荡收阴。盘面市场量能低迷，空头抛压明显，市场下行压力偏重，K线受制于5日均线反压，冲高略显乏力，同时期价失守20日均线，短期内市场将进一步向下寻求支撑。

　　菜籽油量价齐升 成政策最大受益者

　　上周五，郑州商品交易所的菜籽油期货价格在高位受到获利盘抛压，技术性回调，成交仍然比较活跃，但持仓量有所减少继续上涨，再次表现出量价齐升的现象。主力合约909收于7388元/吨，涨18点，成交476,084手。

　　上周四，国家表示要继续对菜籽进行收储，使得菜油期货价格逆势走强，并以近55万手成交量，刷新自2007年上市以来的单日成交量最高记录，同时也创出了反弹新高。市场人士分析认为，在农业振兴措施中提到，油菜籽继续以略高于市场价格实施全国临时收储。这显示了国家政策扶持农业政策不仅力度大且有延续性，试图在较长时期内稳定主要农产品价格，为农产品价格构筑坚实底部，配合近期植物油市场基本面不断好转，油脂中期上涨格局即将到来。还有，目前在政策面的偏利多背景下，不考虑企业中和成本等因素，已经有国际大型企业，在广东大量收购棕榈油后，继续在东北地区进行豆油采购。这无疑使可以看出，最近国内粮油市场依旧维持抗跌基调。

　　去年以来我国以4400元/吨价格实施了150万吨菜籽收储工作，但是这一政策效应并没有真正给农民带来实惠。巨大收储量吸引了国外菜籽大量涌入，从而给国内供应带来较大冲击，这减弱了国家的收储效果，价格也因此不断下滑，2009年3月份菜籽油价格同比下降了53%。上周海关数据显示，2009年3月份国内进口油菜籽280288吨，较去年同期增长了129.85%，1—3月累计进口625802吨，同比增长99.03%。

　　菜油在政策利好出台后，跟随了国际油脂市场整体的获利调整走势，但是政策的出台仍将起到限制下行的作用。目前整个油脂市场仍然处于偏暖的阶段，但是菜油市场新菜籽将集中上市，天气转暖棕榈油的替代效应都会给市场带来压力，因此对于菜油期货不能过于放松警惕。

　　郑棉冲高回落 受制其他商品空头氛围

　　上周五，郑棉主力合约907承接前日的涨势，高开40元/吨，开盘于13120元/吨,随后呈震荡趋势，触及盘中高点13155元/吨，终下跌10元/吨,报于13070元/吨，但郑棉仍保持在13000元/吨上方。现货参考价，中国棉花价格指数为12673元/吨，上涨44元/吨。

　　上周五，郑棉期价呈现冲高回落的震荡态势，主要受其他商品的空头氛围影响。从国际上来看，道琼斯前期迭创新低，侧面反应了国际经济环境没有发生明显好转，而连续六周的反弹也在这周出现了回调迹象，头部已经初步构成。而国内经济形势仍未彻底走出低谷。首先，从4月16日发布的中国经济数据看出，一季度的的CPI和PPI两项反应物价水平的指标双双为负；其次，三月份的贷款量仍然保持在万亿之上，一季度总共贷款4.5万亿(达全年总贷款量的90%)，但很多贷款用于票据贴现套利。其次，中国企业的开工状况也并不如预期中那么如火如荼，虽然从3月份发电量2800亿度来看，环比还出现了上升，但是从统计局发布的一季度GDP增加值来看，整体增长6.1%，而第二产业仅增长5.3%(低于平均水平)，而第二产业才真正体现了我国对工业品的需求。

　　据美国农业部(USDA)4月23日发布的报告，截至4月16日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增加25.84万包，而较上周出口报告数据没有明显变化，对市场也没有是起到实质性的影响。而主要出口国仍为中国，这也证实了前期的中国需求因素，一方面来自于中国新年开工的实际需求增加；而另一方面也是目前内强外弱的棉价造成的。